Implosion Stocks Múrsteinar og steypuhrærir Kalifornía Dagdraumar Kanada Bílar og vörubílar Viðskiptafasteignafyrirtæki og markaðir Neytendalán Bubble Cryptocurrency Orka Fed Housing Bubble Europe 2 Verðbólga og gengisfelling Japan Atvinna
Samkvæmt vikulegum efnahagsreikningi sem gefinn var út í dag hefur seðlabankinn tapað 532 milljörðum dala í eignum frá hámarki í apríl, en heildareignir eru því 8,43 billjónir dala, sem er það lægsta síðan í september 2021. Í samanburði við efnahagsreikninginn mánuði áður (gefinn út 5. janúar). heildareignir lækkuðu um 74 milljarða dala.
Frá því að það náði hámarki í byrjun júní hefur eign seðlabankans í bandarískum ríkisskuldabréfum lækkað um 374 milljarða dala niður í 5,34 billjónir dala, en það hefur ekki verið lægra síðan í september 2021. Undanfarinn mánuð hefur eign seðlabankans í bandarískum ríkisskuldabréfum lækkað um 60,4 milljarða dala, rétt yfir 60 milljarða dala þakinu.
Ríkisvíxlar og skuldabréf eru afskrifuð af efnahagsreikningi um miðjan og í lok mánaðarins, þegar seðlabankinn fær nafnvirði þeirra. Mánaðarleg afturköllunarmörk eru 60 milljarðar dala.
Frá hámarki hefur seðlabankinn skorið niður 115 milljarða dala af eign sinni í MBS, þar af 17 milljarðar dala í síðasta mánuði, sem færir heildarefnahagsreikninginn niður í 2,62 billjónir dala.
Heildarupphæð MBS sem tekin er af efnahagsreikningi í hverjum mánuði frá upphafi QT hefur verið vel undir 35 milljarða dollara þakinu.
MBS hverfur af efnahagsreikningi fyrst og fremst sem fall af yfirfærslu höfuðstólsgreiðslna sem allir eigendur fá við greiðslu á húsnæðisláni, svo sem endurfjármögnun húsnæðisláns eða sölu á veðsettu húsnæði, ásamt reglulegum greiðslum húsnæðislána.
Þar sem vextir húsnæðislána hækkuðu úr 3% í meira en 6% greiðir fólk enn húsnæðislán, en endurfjármögnun húsnæðislána hefur hríðfallið, sala á húsnæði hefur hríðfallið og flæði höfuðstólsgreiðslur sem ganga í gegnum er horfið.
Yfirfærsla höfuðstólsgreiðslna dregur úr MBS stöðunni, eins og sést með sikksakk niður á við á myndinni hér að neðan.
Hækkunarferillinn á töflunni byrjaði þegar seðlabankinn var enn að kaupa MBS, en um miðjan september var þessari óhreinu æfingu algjörlega hætt og uppkúrfan á töflunni hvarf.
Við erum enn að bíða eftir vísbendingum frá seðlabankanum um að það sé alvarlega að íhuga að selja MBS beinlínis til að færa mánaðarlega veltumörkin upp í 35 milljarða dollara. Á núverandi gengi þyrfti hann að selja á milli 15 og 20 milljarða dollara á mánuði til að ná hámarkinu. Nokkrir seðlabankastjórar hafa nefnt að seðlabankinn gæti að lokum farið í þá átt.
Athugaðu á myndinni hér að ofan að á árunum 2019 og 2020 fór MBS úr jafnvægi á vöxtum yfir hámarki þar sem vextir húsnæðislána lækkuðu, sem leiddi til aukningar í endurfjármögnun og íbúðasölu. QT-1 lauk í júlí 2019 en MBS hélt áfram að lækka þar til í febrúar 2020 þegar Fed skipti því út fyrir bandarísk ríkisskuldabréf og efnahagsreikningur þess byrjaði að hækka aftur í ágúst 2019 eins og sýnt er á myndinni hér að ofan.
Seðlabankinn hefur ítrekað sagt að hann vilji ekki hafa MBS á efnahagsreikningi sínum, að hluta til vegna þess að sjóðstreymi er svo ófyrirsjáanlegt og misjafnt að það torveldar peningastefnuna, og að hluta til vegna þess að það að hafa MBS myndi skekkja einkageirann Skuldir (húsnæðisskuldir) hærri en aðrar tegundir skulda einkageirans. Þess vegna gætum við fljótlega séð alvarlegar umræður um beina sölu á MBS.
Óafskrifuð iðgjöld lækkuðu um 3 milljarða dala í mánuðinum og lækkuðu um 45 milljarða dala frá hámarki í nóvember 2021 í 311 milljarða dala.
Hvað er þetta? Fyrir verðbréf sem Seðlabankinn keypti á eftirmarkaði, þegar ávöxtunarkrafa á markaði er undir vexti verðbréfanna, verður Seðlabankinn, eins og allir aðrir, að greiða „álag“ umfram nafnvirði. En þegar skuldabréfin eru á gjalddaga fær Fed, eins og allir aðrir, greitt að nafnvirði. Með öðrum orðum, í skiptum fyrir hærri afsláttarmiða en markaðurinn, verður tap á yfirverði þegar skuldabréfið er á gjalddaga.
Í stað þess að skrá sölutap þegar skuldabréfið er á gjalddaga, afskrifar Fed iðgjaldið í litlum þrepum í hverri viku yfir líftíma skuldabréfsins. Seðlabankinn geymir eftirstandandi iðgjaldið á sérstökum reikningi.
Lausafjárskiptasamningar Seðlabanka. Seðlabankinn hefur lengi haft skiptalínur við aðra helstu seðlabanka þar sem seðlabankarnir geta skipt gjaldmiðli sínum við Fed fyrir dollara með skiptasamningum sem eru á gjalddaga á tilteknum tíma (td 7 daga), eftir það fær Fed peningana sína til baka. dollara, og annar seðlabanki tekur gjaldmiðil sinn út. Það eru sem stendur $427 milljónir í útistandandi skiptasamningum (með bókstafnum M):
„Grunnlán“ – Afsláttargluggi. Eftir vaxtahækkunina í gær rukkaði seðlabankinn banka um 4,75% á ári fyrir útlán í „afsláttarglugganum“. Þannig að þetta eru dýrir peningar fyrir bankann. Ef þeir geta laðað til sín sparifjáreigendur geta þeir fengið lánað fé ódýrara. Það er því ruglingslegt að þurfa að taka lán í afsláttarglugganum á svo háum vöxtum.
Aðalútlán byrjaði að hækka fyrir um ári síðan og náði 10 milljörðum dala í lok nóvember 2021, sem er enn lágt. Um miðjan janúar birti Seðlabanki New York bloggfærslu undir yfirskriftinni „Nýlegur vöxtur í afslættilánum. Hann nefndi þá ekki, en gaf í skyn að flestir smærri bankanna væru að nálgast afsláttargluggann og að magn aðhald gæti hafa dregið tímabundið úr lausafjárstöðu þeirra.
En lántökur í afsláttarglugganum hafa minnkað síðan í nóvember og standa í 4,7 milljörðum dollara í dag. Fylgdu því bara:
Miklar eignir seðlabankans í verðbréfum eru oft peningavélar. Þeir eru enn til, en á síðasta ári byrjaði það að borga hærri vexti - þegar það byrjaði að hækka vexti - af reiðufé sem bankar lögðu inn hjá Fed („varasjóður“) og aðallega peningamarkaðssjóðum ríkissjóðs með öfugum endurkaupasamningum á einni nóttu (RRP). Síðan í september hefur seðlabankinn byrjað að borga meiri vexti af varasjóðum og RRP en af eigin verðbréfum.
Seðlabankinn tapaði 18,8 milljörðum dala frá september til 31. desember, en hagnaðist 78 milljörðum dala frá janúar til ágúst, svo það hagnaðist samt sem áður 58,4 milljarðar fyrir árið í heild. Í síðasta mánuði upplýsti hann að hann millifærði 78 milljarða dollara í tekjur til bandaríska ríkissjóðs í ágúst, krafa frá Seðlabankanum.
Þessar greiðslur fóru að tapa í september og var hætt. Seðlabankinn rekur þetta tap vikulega á reikningi sem kallast Transfers of Revenue to the US Treasury.
En ekki hafa áhyggjur. Seðlabankinn býr til sína eigin peninga, hann klárast aldrei, hann verður aldrei gjaldþrota og hvað á að gera við þetta tap er bókhaldsatriði. Þetta er hægt að sniðganga með því að fara með tapið sem frestað eign og setja það á skuldareikninginn „Tilfærsla tekna sem ber að greiða til bandaríska ríkissjóðs“.
Vegna þess að tap skuldareikningsins var í öðru veldi hélst heildarfjármagnið óbreytt í um $ 41 milljarði. Með öðrum orðum, tap tæmir ekki fjármagn seðlabankans.
Elskar að lesa ÚLFAR STREET og viltu styðja hana? Þú getur gefið. Ég er þakklátur. Smelltu á Bjór- og ískoppar til að læra hvernig:
Þannig að um 3,5 billjónir dollara. Reyndar meina ég ekki að hljóma kaldhæðinn eða tortrygginn. Þeir fóru fram úr hóflegum væntingum mínum fyrir ári síðan.
Í stórum dráttum, gefur heildarkortið yfir „eignir“ í raun í skyn eitthvað sem líkist vald eða stjórn á bandarísku hagkerfi eða atburðum?
Að skapa verðbólgu (hlutfall "peninga" af rauneignum) til að "endurheimta" fyrri (og síðari) hamfarir er ekki stefna til árangurs, heldur sjúklegt met.
Væntingar þínar eru litlar. Þar sem hlutabréfamarkaðurinn endurheimtir mest af tapinu sínu og verður aftur að risastórri bólu, myndirðu halda að þeir myndu vilja skera efnahagsreikninga sína hraðar, en ég held að vandamálið hér sé að þeir geta ekki sleppt stöðunni án þess að taka tap. borð tap. Þess vegna verður seðlabankinn fyrst að hemja verðbólgu og lækka vexti, og slíta síðan efnahagsreikningnum á hraðari hraða.
Mín kenning er sú að seðlabankinn sé reiðubúinn að hækka stýrivexti til að stemma stigu við verðbólgu vegna þess að það bitnar á raunhagkerfinu, en það er ekki tilbúið að selja eignir vegna þess að það mun taka af markaðsstuðningi, sem bitnar á öllum ríku vinum þeirra í vasanum. Þegar allt kemur til alls er seðlabankinn bara hópur bankamanna. Þeim er sama um neinn nema sjálfan sig.
Ég er ósammála kenningu þinni, að minnsta kosti í meira sannfærandi formi, en hún leggur fram áhugaverða þraut. Rétt eins og í spilavíti verður spilavítið að leyfa spilaranum að fá einhver verðmæti. Húsið hefur tækifæri til að taka öll verðmæti, en leiknum er lokið. Fyrir mér er seðlabankinn ekki eins miskunnarlaust eigingjarn og hópur bankamanna. Eins og enginn sem er ekki í klúbbnum hef ég hagnast mjög á þessu lána- og peningakerfi þrátt fyrir áratugi og aðstæður.
Magnbundin þrenging (QT) á MBS er svo hæg að hún leyfir óbeint áreiti þar sem sjóðir sem halda MBS geta veitt ókeypis húsnæðislán eða bein kaup.
Þetta er ekki „óbein örvun“. Það dregst bara hægar. En það dregst samt á langinn.
Allir virðast vera að leita að afsökun til að tapa peningum á björnamarkaði. Nú er kominn tími til að endurlesa Memoirs of a Stock Manipulator undir dulnefni Edwin Lefevre, sem er í raun Jesse Livermore, spákaupmaður. Ekkert breyttist. Hlutabréfamarkaðurinn er nákvæmlega eins.
Nú sé ég haug af gullpeningum, skóflu og sendibíl með „Harry Houndstooth Hauling Company“ skrifað á hliðinni.
Kærulaust stytta markaðinn. Þetta er frákastið sem við höfum beðið eftir og það er kominn tími til að stíga á bensínið.
SQQQ náði hámarki, SRTY náði hámarki og SPXU og SDOW áttuðu sig loksins á því (þegar Wile E. Coyote féll fram af kletti) að það var mikið fall framundan.
Reikniritsviðskipti eru orðin mjög flókin, með getu til að fylgjast með löngum og stuttum stoppum. Þeir nota slóð sölu og kaup sem gerast á ljóshraða til að ákvarða hvert þeir geta tekið markaðinn, sem veldur mestum sársauka fyrir meðalfjárfesti. Til dæmis, stöðva tap á stystu hlutabréfum gjaldþrota fyrirtækja, keyra hvert hlaupandi meðaltal, Fibonacci, magnvegið meðaltal o.s.frv. Fólkið sem á þessar reiknirit viðskipti er úrvalshópur og það er möguleiki á einokun og samráði flestra hlutabréfamarkaðnum. Þetta er ein af ástæðunum fyrir því að björnamarkaðurinn mun endast í langan tíma. Seðlabankinn sýgur. varasjóðurinn hefur ekki aðgang að einhvers konar áreiðanlegum hugbúnaði sem tekur tillit til allra hagstærða (eins og að ofan) til að reikna út tölur fyrir ýmis aðföng/tímabil til að ná markmiðum sínum – segjum 2% verðbólgu. Reiknirit geta hrunið eftir ár við að reyna að skilja hvernig á að gera það
Það er engin löng eða stutt staða. Haltu gullstöðunni en seldu of snemma 28. desember 2022. Ef ég hefði verið stuttur hefði ég sent þetta sem viðvörun til skortseljenda.
Ég býst við að vísitala neysluverðs í Bandaríkjunum verði aðeins hærri í janúar en í desember. Í Kanada var vísitala neysluverðs mun hærri í janúar en í desember. Þar sem vísitölur neysluverðs hækka mánuð eftir mánuð, hefði ég verið með stórar skortstöður í byrjun janúar eða ég hefði verið drepinn.
Ég er alveg sammála. elska þessa bók. Eftir að hafa selt alla Tesla valkosti í desember, keypti ég meira að segja nokkra Tesla valkosti í aðdraganda ralls. Kauptu nú september/janúar setur aftur - Nvidia, Apple, Msft, osfrv. Við skulum vona að næsti áfangi verði skarpari og lengri eins og aðrir björnamarkaðir.
„Ég seldi allt sem ég gat. Þá hækkuðu bréfin aftur, í nokkuð hátt. Það hreinsaði mig. Ég hafði rétt og rangt fyrir mér.
Við the vegur, Edwin Lefebvre er alvöru rithöfundur og dálkahöfundur. Hann tók viðtal við Jesse Livermore og skrifaði þessa bók byggða á því viðtali. Livermore á líka bók sem hann skrifaði sjálfur, en ég man ekki titilinn núna. Hann er svo sannarlega ekki faglegur rithöfundur og það sýnir sig.
Ég hef heyrt tal, meðal annars frá Lacey Hunt, sem virðist benda til þess að þetta sé líklega raunin.
Ég vil það ekki. Bankar eru nú að reyna að laða að fleiri innlán og auka tilboð sín, sérstaklega með því að selja miðlunarskírteini til nýrra viðskiptavina í stað þess að bjóða núverandi viðskiptavinum hærri vexti (sem borga enn tryggðarskatt). Bankarnir hafa haft nægan tíma til að auka þessa tegund af heildsölufjármögnun og þeir gera það. Þegar ég horfi á miðlunargeisladisk fyrir vöru sé ég það á miðlunarreikningnum mínum með vöxtum á bilinu 4,5% til 5%. Bankar eru nú að sækjast eftir innlánum. Það er mikið af peningum í peningamarkaðssjóðum og ef bankar bjóða upp á hærri vexti munu þeir neyða hluta af peningunum til að flytja úr peningamarkaðssjóðum yfir á geisladiska og sparireikninga. Bankar vilja ekki gera þetta vegna þess að það eykur fjármögnunarkostnað þeirra og setur þrýsting á framlegð þeirra, en þeir gera það.
„Við erum enn að bíða eftir vísbendingum frá seðlabankanum um að það sé alvarlega að íhuga beina sölu á MBS til að auka veltuna upp í 35 milljarða dollara á mánuði. Á núverandi gengi verður það að selja á milli 15 og 20 milljarða dollara á mánuði. nokkrir seðlabankastjórar hafa nefnt að seðlabankinn gæti að lokum farið í þá átt.
Eins mikið og ég fyrirlít Pow Pow, þá gef ég því kredit ef þeir geta komið því af stað. Við vonum að þetta muni sannarlega hafa áhrif á lækkun húsnæðisverðs og hraða núverandi verðlækkunarhraða. Spurningin er hvers vegna þeir biðu svona lengi með að byrja? Gæti Fed ekki byrjað að selja MBS, kannski í minna magni, á sama tíma og QT byrjar? Ég veit að þeir láta það ganga sinn gang, en ef þeim líkar virkilega ekki að hafa MBS í bókunum sínum gætirðu haldið að kynning + sala á sama tíma væri besta lausnin.
Phoenix_Ikki, það er erfitt fyrir mig að vita hversu mikið MBS seðlabankinn hafði fyrir 2006-2009. Á Fed einhverjar eignir? Ef Fed var aldrei með MBS í fortíðinni og húsnæðislánamarkaðurinn stækkaði, hvers vegna hefur sala Fed á MBS sínum núna skaðleg áhrif á húsnæðislánavexti og húsnæðismarkaðinn?
Þeir kjósa húsnæðisskuldir en skuldir sem eru ekki lögboðnar. Þeir keyptu einnig fyrirtækja-/ruslbréf, þó í litlu magni, sem féllu einnig utan umboðsins. Það er heldur ekki „stöðvun mkt til mkt reikningsskilastaðla.
Birtingartími: 28-2-2023